奢侈品卡地亚仍比蒂芙尼更胜一筹？

欧洲顶级珠宝品牌丝毫没有失去光彩的迹象。

在截至今年3月的三个月里，瑞士奢侈品公司历峰集团旗下珠宝部门的销售额较2022年同期增长了27%。该集团旗下的珠宝品牌包括梵克雅宝、布契拉提和卡地亚。历峰集团不披露单个品牌的财务状况。

众所周知，卡地亚是历峰集团旗下最大品牌。摩根士丹利估计，卡地亚年销售额约为100亿欧元（按当前汇率计算合755.9亿人民币），营业利润率高达33%。

最新迹象显示，人们对奢侈品的需求依然可观，珠宝销售的火爆推动历峰集团第四财季总收入增长逾五分之一。这一表现超出预期，推动该公司股价上周五收盘上涨3.51%。该股自1月份以来已累计上涨三分之一。

自全球金融危机以来，高端珠宝一直需求旺盛，这可能是宽松货币政策和超级富豪人数不断增加的另一个副作用。自2008年以来非品牌高级珠宝的销售额每年增长约4%，品牌珠宝的销售增长则更快。据摩根士丹利称，梵克雅宝和卡地亚销售额的年均增长率分别约为15%和11%。

卡地亚最近面临更多竞争。2021年，由全球首富贝尔纳·阿尔诺经营并在巴黎上市的LVMH集团 以160亿美元收购了美国珠宝品牌蒂芙尼，这是迄今为止奢侈品行业规模最大的交易。

阿尔诺他的儿子亚历山大扭转蒂芙尼的局面。蒂芙尼的设计和广告活动都在全面改革，包括与体育用品品牌耐克进行不寻常的新合作。根据摩根士丹利的估计，去年蒂芙尼的销售额已从疫情前上一个完整财年的约40亿欧元升至53亿欧元。

但蒂芙尼的规模仍只有卡地亚的一半。而由于这两个品牌的主要市场不同，对于蒂芙尼而言，在今年缩小差距尤其困难。卡地亚在我国有大量业务，而蒂芙尼则更多面向美国市场。

据美国银行估计，随着新冠防疫措施解除后消费恢复，今年我国的奢侈品销售额可能增长40%。与此同时，在经历了两年的火爆增长后，美国市场的珠宝需求正在失去动力。花旗的信用卡支出数据显示，4月份美国消费者在高端珠宝上的支出同比下降了12%。在疫情期间推动奢侈品销售增长的年轻购物者的奢侈品支出大幅减少。

即使有世界上最雄厚的资金支持，蒂芙尼也需要时间来扭转乾坤。自从12年前收购宝格丽以来，LVMH集团已让该品牌的销售额增长了约两倍，营业利润率也翻了一番。但短期内，无论是蒂芙尼还是宝格丽，在规模和盈利方面都无法赶上卡地亚。